한국전력(015760) 주가 전망 및 투자 전략: 저평가 매수 기회인가?

2025년 현재, 한국전력(한전)은 국내 대표적인 공기업이자 전력 시장의 핵심 기업으로서 지속적인 주목을 받고 있습니다. 하지만 최근 수년간 이어진 적자와 에너지 정책의 불확실성 속에서 한국전력 주가는 저평가 구간에 머무르고 있는 상황입니다. 과연 지금이 한전 주식 매수의 기회일까요? 이 글에서는 한국전력 주가의 전망, 투자 전략, 상승 모멘텀, 주요 리스크 요인 등을 종합적으로 분석해 보겠습니다.

 

---

1. 한국전력 주가 현황 및 저평가 분석

2025년 6월 기준, 한국전력의 주가는 약 29,350원 수준에서 거래되고 있으며, 이는 여러 밸류에이션 지표에서 볼 때 극단적인 저평가 상태로 판단됩니다. 특히 주가수익비율(PER)은 3.67배, 주가순자산비율(PBR)은 0.46배로, 동종 업종 대비 낮은 수치입니다.

 

한전의 발전 자회사들 또한 수익 개선 흐름을 보이고 있습니다. 2025년 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 약 90.67% 증가한 6,016억 원을 기록할 것으로 예상되며, 이는 원자재 가격 안정, 환율 하락 등에 기인합니다. 비록 2분기는 계절적 비수기로 소폭 조정이 불가피하겠지만, 전통적으로 전력 수요가 급증하는 3분기에는 실적 정점을 찍을 것으로 보입니다. 이는 곧 한국전력 주가 반등의 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.

 

---

2. 애널리스트 목표주가 및 의견 분석

 

국내외 금융기관 및 애널리스트 16인의 의견을 종합한 결과, 12개월 평균 목표주가는 30,388원으로 집계되었습니다. 최저치는 23,000원, 최고치는 38,000원으로 제시되고 있으며, 이 중 14명이 'Strong Buy' 의견을 유지하고 있습니다.

 

 

현재 주가 기준으로는 평균 목표주가까지 약 +3.6% 상승 여력, 최고 목표주가 달성 시에는 약 +29.6%에 달하는 큰 상승 폭이 기대됩니다. 이는 향후 실적 개선과 배당 확대가 반영된 결과로 분석됩니다.

 

---

3. 한국전력 주가 상승 모멘텀 요인

3-1. 글로벌 원전 시장 확대와 KHNP 수혜

한국전력의 100% 자회사인 한국수력원자력(KHNP)은 전 세계적으로 주목받고 있는 ‘뉴클리어 르네상스’ 수혜를 직간접적으로 받고 있습니다. 기후변화 대응 및 탄소중립 정책 강화에 따라 원전 수요가 확대되는 가운데, KHNP는 체코, 폴란드, 사우디 등 다양한 국가에서 원전 수주 경쟁에 적극 참여하고 있습니다.

시장 예상에 따르면, 연간 20GW 이상의 신규 원전 발주가 이뤄질 것으로 보이며, 이 중 한국전력이 약 2.8GW 이상 수주를 확보할 경우, 연간 20조 원 이상의 매출 기여도 가능하다는 분석이 나오고 있습니다.

 

3-2. 전기요금 인상 가능성

현재 정부는 전력 인프라 재정비와 노후 설비 교체를 위해 20~50조 원 규모의 투자 계획을 발표하고 있으며, 이에 따라 중장기적 전기요금 인상 명분이 형성되고 있습니다. 실제로 2024년 이후 여러 차례 요금 조정이 이루어졌으며, 이는 곧 한전의 수익성 개선으로 이어지고 있습니다.

 

3-3. 배당 확대 기대감

한전은 2024년부터 배당을 재개했으며, 실적 개선에 따라 2025년에는 5~6% 수준의 배당수익률이 가능할 것으로 기대되고 있습니다. 배당은 투자자 유입에 긍정적인 요인으로 작용하며, 주가 하방을 방어하는 강력한 장치가 됩니다.

 

---

4. 투자에 앞서 고려해야 할 리스크 요인

4-1. 정치 및 규제 리스크

한국전력은 공기업 특성상 정책 변화에 민감합니다. 특히 최근 체코 두코바니 원전 수주와 관련해 숙소 문제, 정부 입장 번복 등 정치적 이슈가 불거지면서 일부 프로젝트의 진행 속도가 더뎌질 수 있습니다. 이러한 불확실성은 투자심리를 위축시킬 수 있으므로 뉴스 흐름에 대한 지속적 모니터링이 필요합니다.

 

4-2. 글로벌 에너지 가격 및 환율 리스크

LNG, 석탄 등 주요 발전 연료는 대부분 수입에 의존하며, 국제 유가 및 원자재 가격 상승 시 발전 원가 증가 → 수익성 악화라는 구조로 이어질 수 있습니다. 더불어, 환율 변동성 또한 실적에 직접적인 영향을 미칩니다. 원화 약세 시 연료 수입비용이 상승하면서 수익성을 갉아먹게 됩니다.

 

---

5. 한전 투자 전략: 지금이 매수 기회일까?

현재 한국전력은 저PER, 저PBR 상태로, 객관적인 수치만 보자면 매수 타이밍으로 판단할 수 있습니다. 하지만 앞서 언급한 리스크 요인도 상존하기 때문에 투자 시 전략적 접근이 필수입니다.

5-1. 분할 매수 전략

3분기 실적 발표 이전까지는 다소 조정 국면이 이어질 수 있습니다. 이 시기를 활용해 분할 매수 전략을 취하면 리스크는 줄이고 저가 매수 기회를 확보할 수 있습니다. 이후 3분기 실적 발표 시점에 상승 반등이 이뤄질 가능성이 높으므로, 일부 비중은 이 시기에 맞춰 이익 실현 또는 비중 조절이 가능할 것입니다.

5-2. 장기 보유 vs 단기 트레이딩

한전은 배당 확대, 원전 수주 확대 등 장기적 호재가 많기 때문에 중장기 보유 전략에 적합합니다. 반면 단기적으로는 정치적 변수나 환율 변동에 따라 급등락 가능성도 있으므로, 단타보다는 3~12개월 이상 시계를 둔 투자가 권장됩니다.

 

---

6. 결론: 한국전력 주가 전망과 투자 포인트 요약

• 저평가 매력: PER 3.67배, PBR 0.46배 수준으로 충분히 저평가된 상태
• 실적 반등 기대감: 발전 자회사 수익성 회복 + 원자재 가격 안정
• 원전 수주 수혜 가능성: 연간 20조 원 이상 신규 매출 확보 가능
• 배당 확대 호재: 2025년 배당수익률 5~6% 예상
• 리스크 요소 상존: 정치적 규제, 에너지 가격, 환율 변동 주의 필요
• 투자 전략: 분할 매수 + 실적 시즌 대비 포지션 조절이 유리

 

 

종합적으로 볼 때, 한국전력은 현재 주가 수준에서 저평가 매수 전략이 유효한 종목입니다. 다만, 리스크 요소를 고려해 포트폴리오 내 비중을 조절하고, 뉴스 흐름과 정책 방향을 지속적으로 점검하는 전략적 투자가 필요합니다.