한화솔루션 주가, 상승 여력 남았나? 2분기 실적이 말해주는 힌트

실적 서프라이즈와 미국 정책 훈풍, 지금이 투자 적기일까?

 

한화솔루션의 주가가 2025년 들어 가파르게 상승하고 있습니다. 태양광 사업 부문에서의 실적 개선과 더불어 미국 ITC 보조금 불확실성이 해소되며 증권가의 긍정적 전망이 이어지고 있는데요. 평균 목표주가는 43,000원으로 상향 조정된 가운데, 단기와 중장기 각각 어떤 전략이 필요한지 정리해보았습니다.

 

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실적 반전, 영업이익 4배 급증… 상승세 이유 있다

2025년 1분기, 한화솔루션의 영업이익은 1,362억 원으로 전 분기 대비 4배 이상 증가했습니다.
이는 미국 AMPC 세액공제와 주택용 태양광 TPO 모델의 수익화 전략이 주효했기 때문입니다.
이에 따라 주가는 2배 이상 반등하며 연초 저점을 벗어났고,
7월에는 미국 ITC 폐지 우려가 사라지면서 상승 모멘텀이 지속되고 있습니다.

 

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주요 증권사 목표가 총정리… 상향 러시

증권사 투자의견 기존 → 신규 목표가 상승률

삼성증권	매수	38,000원 → 43,000원	+13%
IBK투자	매수	37,000원 → 44,000원	+18.9%
DB금융	매수	36,000원 → 45,000원	+25%
한화투자	매수	32,000원 → 42,000원	+31%
KB증권	매수	33,000원 → 41,000원	+24%

평균 목표가는 약 43,000원이며, 대부분의 증권사가 비중확대 또는 매수를 추천하고 있습니다.

 

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단기적으로 45,000원까지 열려 있는 구간

 

2분기 영업이익은 1,359억 원으로 전분기 대비 약 348% 증가가 예상됩니다.
PER –6.1배, PBR 0.64배로 여전히 저평가 구간에 속해 있는 것도 매수세 유입의 원인이 되고 있습니다.
정책 불확실성이 해소된 만큼, 단기적으로는 40,000~45,000원까지의 주가 상승 여력이 높게 점쳐집니다.

 

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미국 재생에너지 정책 지속 여부가 핵심 변수

2027년까지 연장된 세액공제(AMPC)와 투자세액공제(ITC)가 핵심 성장 기반입니다.
하지만 이후 보조금이 단계적으로 축소되거나 종료될 경우,
현재 구조적 강점이 희석될 수 있으므로
정책 동향에 따라 중장기 리스크 관리가 필요합니다.

 

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모듈 수요 증가와 공급 안정, 긍정적 추세 지속

미국, 유럽의 전력 수요는 AI 및 데이터센터, 전기차 인프라 확대로
지속적으로 증가하고 있으며, 중국의 과잉 공급이 다소 완화된 것도 긍정적입니다.
태양광 모듈 가격 하락 속에서도 수익성은 방어되고 있어
사업 전반의 안정성이 강화되고 있습니다.

 

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금융 부채 부담은 잠재 리스크 요인

한화솔루션의 금융부채는 약 6.8조 원 수준으로,
자본 대비 60%에 달하는 높은 수준입니다.
미국 금리의 재상승 가능성과 맞물려
중장기적으로는 이자비용 부담이 재무구조에 영향을 줄 수 있습니다.

 

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화학 부문 실적 회복은 여전히 불확실

태양광 부문 중심의 성장 전략은 명확하지만,
화학 부문은 낮은 수익성이 고착화되는 흐름을 보이고 있습니다.
PVC, TDI 등 주요 제품의 가격 회복 없이는
포트폴리오 전반의 리스크 분산 효과가 떨어질 수 있습니다.

 

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투자 전략별 제안 정리

투자자 유형 추천 전략 기대 수익률

신규 진입자	현 주가(약 35,500원) 매수 유효	+20~25%
기존 보유자	목표 상단 도달 시 일부 익절 권장	중립
관망 투자자	40,000원 근처 분할 매수 적기	제한적 상승

현재 구간은 실적과 정책 모두에서 긍정적인 신호가 겹치는 드문 시기로,
적극적 분산투자가 유효해 보입니다.